从通胀到房价2023 年迄今为止都超出预期 人们普遍预计会出现经济衰退但股市起飞了

【中美创新时报2023年7月5日波士顿讯】（记者温友平编译）尽管存在通胀和经济衰退担忧，但美国股市上半年仍大幅上涨。7月5日，《波士顿环球报》专栏作家拉里·爱德曼 (Larry Edelman) 撰写的商业通讯对此进行了如下详细报道。

周五（6月30日）标志着今年上半年的结束，我们并没有看到普遍预测的经济衰退，而是迎来了大多数预测者都没有预见到的科技推动的股市反弹。

潜在的银行危机和联邦债务上限的僵局得到缓解。一家名为 OpenAI 的鲜为人知的公司掀起了一场人工智能淘金热，以及随之而来的生存恐慌。就业和房地产市场的表现也好于预期。

就连搬迁到波士顿后不久就陷入财务困境的通用电气似乎也回到了正轨。

审计和咨询公司安永首席经济学家格雷戈里·达科(Gregory Daco)在上周的一份报告中表示：“美国经济目前显示出真正的弹性迹象。”

达科和其他预测人士表示，经济衰退的可能性仍然很大。通货膨胀仍然太高，美联储无法开始降低借贷成本，而且从制造业到消费者支出的一系列指标都表明经济增长正在减弱。

但人们越来越乐观地认为，“软着陆”——短暂、适度的衰退——是可能的。

顽固的通货膨胀

上半年的故事是通货膨胀——具体来说，尽管大幅提高利率旨在抑制消费者价格上涨，但在回到美联储 2% 的目标方面进展缓慢得令人沮丧。

美联储首选的通胀指标——即不包括食品和能源的个人消费支出指数——今年几乎没有变化，约为 4.6%。

美联储官员预计今年年底通胀率为 3.9%，这就是为什么他们打算再次提高利率，并至少在 2024 年之前保持较高水平。信用卡余额、抵押贷款、商业贷款等方面的借贷成本上升，抑制了需求 并帮助降低了通胀——但正如美联储主席杰罗姆·鲍威尔喜欢说的，“还有很长的路要走”。

经济心电图

通货膨胀正在阻碍国内生产总值（最广泛的经济衡量标准）。今年前三个月GDP年增长率为2%，低于第四季度的2.6%。

第二季度GDP要到7月底才会公布，但预测者一致认为增长将进一步放缓。经济活动预计将在第三季度陷入停滞，并在今年最后三个月小幅萎缩，然后在 2024 年反弹。

如果预测准确，这次经济衰退将不会比以往的许多衰退严重。部分原因是就业市场依然稳定。 年初失业率为 3.5%，5 月份仍保持在 3.7% 的健康水平。

私人预测人士预计，到 12 月，失业率将升至 4.2%，到 2024 年底将升至 4.7%。这意味着大约有 150 万人失业。大衰退期间，超过八百万人失业。

公牛队在游行

高通胀和高利率加上迫在眉睫的经济衰退很难成为股市上涨的良方。但这正是发生的事情。标准普尔 500 指数上半年上涨 16%，较 10 月份低点上涨 24%。以科技股为主的纳斯达克指数自年初以来飙升了 32%，这是自 20 世纪 80 年代以来上半年最好的表现。

这一时期表现最好的公司包括大型科技公司和邮轮公司，前者在一定程度上受到了人们对人工智能的热情推动，后者在大流行期间遭受重创。

马萨诸塞州的股票中，营销和销售软件公司 HubSpot 飙升 84%，半导体和其他高科技制造商的供应商 Entegris 上涨 69%。

通用电气在 2016 年搬到波士顿后开始了长达数年的抛售，之后三年多来首次回到每股 100 美元以上。其股价上半年上涨了 68%，因为投资者押注分拆及其医疗保健和电力业务将使其成为一家利润更高的专注于航空航天的公司。它现在是该州第二大市值上市公司，仅次于赛默飞世尔科技（Thermo Fisher Scientific）。

家庭经济

美联储的加息成功地缓解了过度膨胀的房地产市场的空气。

根据大波士顿房地产经纪人协会 5 月份的数据，上半年平均 30 年期抵押贷款利率为 6.44%，当地单户住宅和公寓的销量下降了近 25%。当市场上的房子很少时，买房子就很难了。

库存不足使价格保持在难以接近的水平。今年截至 5 月份的单户住宅中位售价为 81 万美元，上涨了 1%。典型的公寓售价近 698,000 美元，上涨了 3.4%。

在全国范围内，销量也相差甚远。许多市场的价格都在下跌，但这次回落与大衰退之前的情况完全不同。

期待意想不到的事情

自新冠疫情爆发以来，经济经常出乎预期。2020 年 3 月和 4 月的经济衰退比人们担心的要短；复苏比预期更快、更强。

通胀加剧，就业市场比预期更加紧张。传统观点认为，经济衰退将在夏季和秋季开始，失业率会增加，但不会飙升。

但以过去三年为序幕，我们似乎很有可能再次感到惊讶。

题图：尽管存在通胀和经济衰退担忧，但股市上半年仍大幅上涨。SETH WENIG/美联社