新闻分析：ＩＭＦ低估中国化解债务风险的成果和决心

国际货币基金组织（ＩＭＦ）１５日发布报告指出，中国经济在未来三年的增长将快于预期，但代价是债务水平的进一步升高。ＩＭＦ预计，到２０２２年，中国的非金融部门债务与ＧＤＰ之比将超过２９０％，而去年为２３５％。

 

【中美创新时报北京８月１７日电】（记者程群）国际货币基金组织（ＩＭＦ）１５日发布报告指出，中国经济在未来三年的增长将快于预期，但代价是债务水平的进一步升高。ＩＭＦ预计，到２０２２年，中国的非金融部门债务与ＧＤＰ之比将超过２９０％，而去年为２３５％。

受访专家认为，ＩＭＦ过高估计中国的非金融部门债务增长速度，低估了中国近年来化解债务风险的实际成效，也低估了中国遏制金融风险的决心。

ＩＭＦ公布的非金融部门债务率，主要包括中央和地方政府、融资平台、家庭和企业债务等各类债务。

中国国际经济交流中心副总经济师张永军说，按照ＩＭＦ的预估，中国在６年时间里非金融部门债务平均每年将提高近１０个百分点，这也许是ＩＭＦ基于中国近年来债务情况的预判，但没有充分考虑中国近年来债务上升的阶段性原因。

近年来，中国确实也面临杠杆率上升较快和分布不均衡的问题，与其他国家相比，中国政府和居民的杠杆率较低，非金融部门的杠杆率较高，债务相对集中于非金融企业部门。

“从发展阶段看，中国是发展中国家和追赶型国家，在发展过程中可能有一个阶段杠杆率比较高，需要全面客观看待中国的债务问题。”张永军说。

统计显示，截至２０１６年末，中国地方政府债务余额１５．３２万亿元，债务率为８０．５％，低于国际通行警戒标准；中央和地方政府债务余额为２７．３３万亿元，初步核算负债率为３６．７％，也低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平，中国政府债务风险总体可控。

张永军说，目前中国企业杠杆率偏高，增加了企业的财务成本。十八大以来，中国加快推进供给侧结构性改革，多措并举、综合施策，防范和化解债务风险。

中国国务院于去年１０月发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》与《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，提出以市场化、法治化方式，积极稳妥降低企业杠杆率，是供给侧结构性改革的重要任务，可有效防范和化解债务风险。

统计显示，今年上半年，供给侧结构性改革扎实推进，中国工业产能利用率比上年同期提高３．４个百分点，企业杠杆率和企业成本下降，产需结构进一步优化。

中国化解债务风险的成果，在近日的金融数据中得到体现。中国人民银行１５日公布的数据显示，７月末，广义货币（Ｍ２）余额１６２．９万亿元，同比增长９．２％。

中国民生银行首席研究员温彬说，自今年二季度以来，金融去杠杆效果逐步显现，同业业务增速放缓，货币派生效应减弱，金融去杠杆效果显现。

从５月末开始，中国广义货币Ｍ２增速连续三个月低于１０％。Ｍ２增速下降是金融体系降低内部杠杆的反映，随着金融进一步回归为实体经济服务，比过去低一些的Ｍ２增速可能成为新常态。

“随着稳健中性货币政策的落实以及监管逐步加强，金融体系主动调整业务降低内部杠杆，并主动收缩信用扩张速度，这些都是Ｍ２增速下滑的主要因素。”华泰证券研究所首席宏观研究员李超说。

中国财政部副部长刘伟此前在新闻发布会上说，中国将保持政策连续性和稳定性，进一步实施好更加积极有效的财政政策，坚持以供给侧结构性改革为主线，积极稳妥防范和化解地方政府债务风险，坚决遏制隐性债务增量，确保经济平稳健康发展。

去年底召开的中央经济工作会议指出，要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点。今年的中国政府工作报告提出，对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕。

在企业方面，政府工作报告指出，中国非金融企业杠杆率较高，这与储蓄率高、以信贷为主的融资结构有关。要在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重。

营改增试点已在房地产、建筑、金融和生活服务业全面推开。从２０１２年１月１日试点在上海率先启动，走过五年历程的营改增成为近年来中国最大的减税措施。２０１２年１月至２０１７年２月，营改增减税总规模累计已超过１．２万亿元。

“有效的减税降费新举措，减轻了企业的负担，企业营利能力提升，从中能够明显看到债务率得到有效控制。”张永军说，处置“僵尸企业”，严控地方政府债务增量，一系列举措都显示了中国主动化解债务风险的决心。（据新华社）